经营杠杆公式(经营杠杆公式理解)
前沿拓展：
经营杠杆公式
经营杠杆系数DOL = （△EBIT / EBIT）/ （△Q / Q）————-定义公式
第一步：将定义公式变形：
经营杠杆系数DOL = （△EBIT / EBIT）•（Q / △Q）
第二步：写出EBIT的计算公式
基期EBIT = （单价P －单位变动成本V）•Q － F
△EBIT = （单价P －单位变动成本V）•△Q
—-解析1：新增EBIT不再考虑固定成本，因为固定成本是不变的，固定成本均由基期的销量承担了，新增销量引起的EBIT增加即为新增边际贡献，或者说是（单价P －单位变动成本V）•△Q；第二步：将EBIT、△EBIT带入到变形公式中去：
DOL = 【（单价P －单位变动成本V）•△Q】•（Q / △Q） / （单价P －单位变动成本V）•Q－ F
= （P －V）•Q / （P －V）•Q－F
= （P － V）•Q / （P － V）•Q – F
= 边际贡献 / (边际贡献 － F)
=边际贡献/利润
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企业有两种杠杆：经营杠杆和财务杠杆。
经营杠杆：指在企业生产经营中，由于存在固定成本，使得利润变动率大于产销量变动率的规律。
经营杠杆系数(DOL) = 经营利润变动率 / 产销业务量变动率
在求得经营杠杆系数以后，假定固定成本不变，即可用下列公式预测计划期的经营利润：
计划期经营利润 = 基期经营利润 ×（1 + 产销量变动率 × 经营杠杆系数）
财务杠杆又叫筹资杠杆或融资杠杆，是指由于固定债务利息和优先股股利的存在而导致普通股每股利润变动幅度大于经营利润变动幅度的现象。
财务杠杆系数(DFL) = 普通股每股收益变动率 / 经营利润变动率
在知道财务杠杆系数以后，假定固定债务利息和优先股股利不变，即可用下列公式预测计划期的每股收益：
计划期每股收益 = 基期每股收益 ×（1 + 计划期经营利润变动率 × 财务杠杆系数）
由于，计划期经营利润变动率 = 基期经营利润 × 产销量变动率 × 经营杠杆系数
所以：
计划期每股收益 = 基期每股收益 ×（1 + 产销量变动率 × 经营杠杆系数 × 财务杠杆系数）
假设上市公司A，基期每股收益2元，基期经营利润为100万，计划期产销里变动率为-20%，经营杠杆系数1.2，财务杠杆系数1.5，则：
计划期每股收益 = 2 ×（1 +（-20%） × 1.2 × 1.5）= 1.28
计划期每股收益较基期每股收益下降了36%。
也就是说，在保持市盈率不变的情况下，如果A公司产销量下降20%，那么股票价格应该下调36%。实际中，由于产销量下降，公司成长性降低，市盈率也会下降，所以股票价格下降比36%还要多。
拓展知识：
经营杠杆公式
经营杠杆、财务杠杆、总杠杆公式：
1.经营杠杆系数=DOL=M/EBIT=M/(M-F)=基期边际贡献/基期息（税前利润）
经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响。
降低途径:提高单价和销售量、降低固定成本和单位变动成本。
2.财务杠杆:由于固定资本成本(利息)的存在而导致普通股每股收益变动率大于息税前。
3.财务杠杆系数DFL=EBIT/(EBIT-I)=基期息税前利润/利润总额(税前利润)
财务杠杆系数越高，表明普通股收益的波动程度越大，财务风险也就越大
降低DFL途径:降低债务水平，提高息税前利润。
4.总杠杆，是指由于固定经营成本和固定资本成本的存在，导致普通股每股收益变动率大于产销业务量变动率的现象。
5.总杠杆系数DTL=DOL×DFL=M/(M-F-I)。
①固定资产比重较大的资本密集型企业，经营杠杆系数高，经营风险大，企业筹资主要依靠权益资本，以保持较小的财务杠杆系数和财务风险；
②变动成本比重较大的劳动密集型企业，经营杠杆系数低，经营风险小，企业筹资可以主要依靠债务资金，保持较大的财务杠杆系数和财务风险；
③在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆；
④在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资金，在较高程度上使用财务杠杆。
杠杆效应包括经营杠杆、财务杠杆和总杠杆三种形式。
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