平息债券(平息债券价值变动图)

前沿拓展：

平息债券

B, D

Day7:2021.5.9《CPA财务成本管理应试指南》P169-P199（其中P169、P170、P180-P194置换为相应课程讲义，书的字太小看着不舒服）

第六章:债券、股票价值评估

债券、股票价值评估章相当于是前面章节的具体应用，难度不大，关键词是折现，另外在选择利率时需要特别注意时间的匹配。（如果一年付息多次的话，票面利率≠有效年利率）

分享一个降低大脑运行负担的小技巧——把知识点转化为自己习惯的思维

比如教材在说平息债券的折现率时的表述对我的思维习惯来说就挺别扭的:

“1、计息期票面利率大于计息期折现率，债券价值大于面值，溢价债券。

2、计息期票面利率小于计息期折现率，债券价值小于面值，折价债券。

3、计息期票面利率等于计息期折现率，债券价值等于面值，平价债券。”

我的思维方式是:折现率和债券价值是反向的，也就是说折现率大价值就小。票面利率对应面值，折现率对应债券价值。只要记住这两点，就很容易推导出:

1、票面利率＞折现率，则面值＜债券价值，也就是说面值1000元的债券要用1100元买，多花钱了，所以是溢价债券。

2、票面利率＜折现率，则面值＞债券价值，也就是说面值1000元的债券用900元就能买到，少花钱了，所以是折价债券。

3、1、票面利率＝折现率，则面值＝债券价值，也就是说面值1000元的债券用1000元买，不多不少是平价债券。

ps:平息债券≠平价债券

平息债券是指分期计息到期还本的债券。

根据面值和债券价值的大小关系分类，平息债券有可能是折价债券、平价债券、溢价债券。

平息债券(平息债券价值变动图)

备考CPA过程中，处处留心皆学问

拓展知识：

平息债券

举个简单例子：溢价发行，肯定票面利率是高于市场利率的，假如市场利率是5%，票面利率是8%，那么两支债券一支A5年，一支B10年，那么通过折现可以知道前5年肯定是一样的。
不过从第6年开始，A已经收回，那么这些钱用于投资，你只能拿到市场利率的回报率，也就是5%；而B拿到的回报率是债券的利率8%，这样一看肯定是B更值得购买啊。
也就是溢价发行，时间越长，价值越高；而折价发行刚好相反！

平息债券

平息债券是指利息在到期时间内平均支付的债券。支付的频率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等。平息债券=年付利息/年付息次数(P/A,必要报酬率/次数,次数*年数)+票面价值(P/S,必要报酬率/次数,次数*年数)，即对于溢价发行的债券，加快付息频率，价值上升。
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