a股新能源板块回忆与预测：光伏、风电连接高景气，绿电兴起或成后期市场热门

21世纪财经通讯 **记者孙煜 北京通讯

2020年终，多家组织猜测2021年光伏硅料价钱程度维持在8-9万元/吨。

站在2021年终回顾看，彼机会构们确定对了硅料供应和需求偏紧的趋向，却大大低估了硅料价钱的加价空间。

硅业分会12月29日最新的价钱数据表露，本周海内单晶复投料价钱区间在22.3-23.8万元/吨；单晶精致料价钱区间在22.1-23.6万元/吨。

和光伏行业硅料价钱上涨幅度胜过组织们的猜测下限一致，2021年的华夏风电行业也胜过预期：本年5月，瑞银颁布研报看空金风高科技（02208.hk），旋即受到后者功绩“打脸”。

踏着“碳达峰、碳中庸”风口，2021年，光伏微风电仍旧是华夏二级商场上景气派居前的入股赛道。在一通年构造性行情的起震动伏里，a股光伏微风电财产的价钱，被一潮又一潮的资本连接推高。

wind数据表露，2021年光伏指数年内（截止12月29日，后同）上涨幅度达58.24%，风力火力发电指数年内上涨幅度达70.90%。

价钱博弈成光伏干线

本年1月，硅料价钱发端一齐飞腾。去年终“8-9万元/吨”的证券商年度猜测在实际里形成了月度猜测。2月末，硅料价钱仍旧冲破了10万元/吨。

硅料的开年猛涨，也奠定了光伏行业本年的基调。四季度发端，财产链上流材料的加价潮连接向中流和卑劣传导。

本年2月4日和5日，硅片权威中环股子（002129.sz）和隆基股子（601012.sh）先后上调硅片报价。

2月26日，通威股子（600438.sh）也在时隔6个月后初次对干电池片提高价格，单晶166和单晶210价钱均飞腾0.05元。

四季度发端，行业卑劣组件步骤的投标和开标价钱也展示飞腾。4月组件的中标均价（1.71元/w）和最高价（1.90元/w），已较季春辨别普及了6.21%（0.10元/w）和5.56%（0.10元/w）。

究竟上，这种自上而下的加价传播并不通顺。各步骤环绕成本打开的剧烈价钱博弈，变成光伏行业2021年的“干线剧情”。

在二级商场上，环绕“加价”打开的入股攻守则越发剧烈。行业的多空分别，以至在四序度产生出“我预判了你的预判”的段子。

四序度组件厂商的股票价格变革，即是商场博弈价钱预期的灵巧例子。

10月，通威等企业的硅料新生产能力连接投放，商场预期硅料价钱不久将见顶回落。叠加得意大出发地和“整县光伏”名目加速促成带来装机需要等成分，组织预判组件将是年终至来岁光伏结余弹性最大的步骤。

所以，10月中旬发端，股票价格坐落阶段底部的组件板块发端触底反弹，走出主升浪行情。

10月11日至11月尾，晶澳高科技（002459.sz）、爱旭股子（600732.sh）、东方日升（300118.sz）、天合光能（688599.sh）等组件厂商在不到两个月的功夫内，股票价格上涨幅度均胜过50%。

除去前述成分，本年稳步延长的组件出口数据，也是四序度组件行情的要害维持：海内光伏商场的高景气减少了材料加价对组件厂商的感化。

究竟上，如许的入股论理贯串本年的光伏板块。除去提早博弈价钱预期，资本也从来在光伏加价潮的裂缝中探求受扰动小的公司。

和组件一律受益于海内需要提高的再有逆变器。板块重要龙头公司阳光电源（300274.sz）和锦浪高科技（300763.sz）本年的产物出货量都维持了稳步延长。在三季度末海洋运输价钱回掉队，逆变器厂商也走出了一波主升行情。

散布式光伏企业是受财产链加价扰动较小的另一个例子。各别于对收益率有诉求、难以接收高价组件的集选取名目，散布式光伏对组件价钱的敏锐度对立较低。

在农村纯洁动力树立工程、“千乡万村沐光”动作、散布式整县促成等策略**下，2021年的散布式光伏商场实行赶快兴盛。

2021年前三季度，世界新增散布式光伏发电站 16.41gw，仍旧胜过 2020 年终年新增程度（15.52gw）。

在二级商场上，正泰电器（601877.sh）、林洋动力（601222.sh）以及创维团体（00751.hk）平分布式光伏企业都先后为资本发掘，年内最大上涨幅度均超50%。

降低成本抬升风电景气派

本年5月14日，瑞银公布接洽汇报，降**股市金风高科技评级至沽售，目的价由15港元降至9港元。在给出看空汇报前，瑞银一番持有**股市金风高科技近5%的股子。

瑞银其时觉得，金风高科技风力电机的均价和成本，已至今年首季见顶下降，商场预期的金风将来数年风力电机延长和成本过度达观。

所以，其辨别调低公司2021至23年结余猜测至18％、33％及47％，以反应风力电机延长减慢、成本下降。

瑞银对金风“四季度成本见顶下降”的确定，很快即受到公司功绩“打脸”。前三季度，金风高科技共实行归母净成本30.13亿元，同期相比延长45.61%。本年三季度，金风单季净成本环比延长32.8%。

拉动金风高科技成本延长的是大兆瓦机型出卖占比提高。本年前三季度，金风高科技3s/4s、6s/8s大机型风机出卖占比同期相比延长30.25%和19.28%。厚利率更高的大机型出卖延长，启发了公司结余构造革新。

动作整机龙头厂商，金风高科技订单构造的变革是行业趋向的缩影。2021年，风机巨型化是华夏风电行业的中心之一。

2021年，陆优势电分别国度补助，迈向平价期间。平价上钩倒逼风电财产链加速降低成本，而风机巨型化则是风电降低成本最基础灵验的路途。

一上面，风机巨型化不妨缩小风机创造进程中单元功率原资料用量；另一上面，风机巨型化不妨激动风磁场配系树立和平运动维本钱低沉。

据组织查看，暂时国本地优势电机组合流功率正从2-3mw向4mw之上跃居，海优势电也希望从4-5mw向8-10mw提高。

2021年，华夏风电行业的另第一次全国代表大会中心是海优势电抢装。因为2021年之后实行合流的海风名目将不复享用国度补助，本年海优势电行业也和客岁陆优势电一律展示装机潮。

本年前三季度，世界海风新增装机4.2gw。在未计划装机量最大的四序度的情景下，前三季度海风新增装机的同期相比延长数据已达166%。

海风项手段新增需要，填补了陆风名目抢装后的空档期，也推高了头部整机厂商的风机订单量。销量延长叠加风机巨型化，头部风电整机厂商的功绩由此展示“量利齐升”，公司股票价格也在年中迎来暴涨。

5月之后，金风高科技并未如瑞银猜测的那么连接下降。在振动磨底2个月后，**股市以及a股金风高科技均在7月打开主升浪，三个月内最大上涨幅度超50%。另一个风电整机龙头明阳智能（601615.sh）的股票价格，也在年内走出了一致的图形。

客岁此后，在“陆风”和“海风”接踵遗失国度补助“防身”后，风电名目将和其余动力情势径直对决。面临平价压力和行业比赛，在风机巨型化除外，零元件国产化代替、轻型化和降载安排也是风电整机厂商压降本钱的要害道路。

所以，2021年二级商场风电板块的另一个入股热门，即是探求完备在风机巨型化趋向下蔓延本领的零元件龙头企业（更加是国产化代替龙头）。

数据表露，宏大特材（688186.sh）、新强联（300850.sz）和恒润股子（603985.sh）等风电细分赛道超过厂商，2021年的最大上涨幅度均胜过100%。

绿电年终兴起

回忆2021年的a股新能源商场，一个和光伏、风电出色关系、年终交易投资升压的赛道犯得着更加关心。

11月此后，在光伏微风电双双“消弭”的情景下，二者的卑劣板块、俗名“绿电”的新能源风力经营商，股票价格展示了普涨。

据组织监测，迩来一周（12月20-24日）a股行业买卖分裂加重，一个要害因为即是绿电板块换手率的鲜明提高。

wind数据表露，国证绿色风力指数11月中旬此后已累计飞腾12%，区间最大上涨幅度超18%。指数因素股比方上海风力（600021.sh）、吉电股子（000875.sh）等，30个买卖日内的最大上涨幅度以至胜过50%。

同声段内，局部在风电、光伏范围已有构造的火电企业也展示暴涨。华能国际（600011.sh）和华润风力（00836.hk）的区间股票价格最大上涨幅度，同样在50%开外。

明显，资本发端在年终关心到火电转型新能源。年终火电企业的这一波飞腾，有着“拔估值”的论理：对局部火电企业结余中的新能源交易，商场发端依照新能源经营商的估值水安定价。

上述绿电个股近期的龙虎榜表露，组织是买入的主力军。比方，12月7日，上海风力龙虎榜的买一席位为沪股通专用，买二至买四席位均为组织专用；12月3日，华能国际的买一、买三和买五席位均为组织专用，买二席位为沪股通专用。

组织大力动手之下，仍旧走成跨年行情干线之一的绿电，希望变成来岁新能源板块的热门赛道。

天风证券不日指出，新能源经营商将在2022年走出“量升价稳”的论理，估值希望赶快提高。

在“量”上面，“十四五”功夫风电和光伏等新能源的装机量将连接高增，绿电商场需要量和企业绿电耗费需要都将抬升，拉动绿电商场买卖范围延长。

在“价”上面，新能源经营商则面对双厚利好。一是跟着本领超过、范围化消费等启发建形成本的连接低沉，叠加火力发电功效的提高，我国新能源火力发电本钱希望进一步低沉，上流装置创造业的跌价盈利，也将会向新能源经营商变化。二是短期的风力供应和需求格式仍将保护紧平稳，电价“易涨难跌”。

对于绿电板块的后期市场入股，嘉实基金生长作风入股总监姚志鹏在接收21世纪财经通讯**记者采访时表白，新能源经营商是一个“重财产、看汇报率”的行业，现阶段居于赶快成长久。在生长订价阶段，各别典型的新能源经营商须要辨别对于。

“纯新能源经营商，中心在乎成本弹性，较高pb下的‘筹融资—延长’轮回若能连接，叠加策略主动催化，固然静态估值不算廉价，但股票价格仍完备进取电能。但其余交易转型新能源的经营商，pb估值对立会更低，筹融资对于延长的推力对立弱，诉求自己主业有充满高的汇报率和现款流，维持新能源交易兴盛。”姚志鹏称。

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